California föderaalne vandekohus otsustas, et Elon Musk pettis Twitteri aktsionäre tehes rea avalikke avaldusi, mis põhjustasid sotsiaalvõrgustiku omandamisprotsessi käigus aktsiahinna olulise languse 44.000 miljonitKollektiivhagina menetletud juhtum avab ukse mitme miljoni dollari suurusele hüvitisele tuhandetele investoritele, kes müüsid oma aktsiad maksimaalse volatiilsuse ajal.
Kohtuotsus tuleb pärast kolm nädalat tsiviilkohtumenetlust ja mitu päeva nõupidamisi San Francisco föderaalkohtus ning see on haruldane tagasilöök ettevõtjale, kes on Ameerika Ühendriikides tuntud oma võime poolest teistes kohtuvaidlustes navigeerida. Kuigi vandekohus jõudis järeldusele, et Musk esitas vale- ja eksitavaid avaldusi, lükkas see tagasi järelduse tahtliku vandenõu kohta laiema petuskeemi korraldamiseks.
Juhtumi algus: Twitteri ostmine ja säutsud, mis kõike muutsid
Poleemika ulatub tagasi 2022. aasta kevadesse, kui teatati, et Musk oli Twitteri omandamisega nõus, hiljem ümbernimetatud X-iks. Vaid paar nädalat pärast seda teadaannet hakkas ärimees avalikult kahtluse alla seadma ettevõtte ametlikku teavet töötajate arvu kohta. võlts- ja rämpspostikontod, mis on platvormi reklaamiäri hindamisel võtmeelement.
Žürii on keskendunud ennekõike sellele, kaks säutsu postitatud mais 2022Ühes neist väitis Musk, et Twitteri ostmise kokkulepe oli «ajutiselt peatatud"samal ajal kui ta kogus rohkem andmeid bottide olemasolu kohta võrgus. Teises sõnumis teatas ta, et kokkulepet ei saa sõlmida enne, kui ettevõte esitab samal teemal nõutud teabe."
Need väljaanded käivitasid Twitteri aktsiahinna järsk langusAktsiahind langes järsult, kohtuprotsessi ajal esitatud dokumentide kohaselt ulatus langus vaid paari kauplemissessiooniga ligi 17%-ni. See turureaktsioon ajendas paljusid investoreid oma aktsiaid müüma, kartes, et ostu-müügitehing nurjub või seda madalama hinnaga uuesti läbi räägitakse.
See juhtum pole mitte ainult Muski suhtlusstiili luubi alla pannud, vaid ka nende sotsiaalmeedia kommentaaride tegelik mõju finantsturgudeleErinevalt teistest episoodidest, kus ärimees pääses vigastusteta, nägi žürii seekord otsest seost tema avalduste ja aktsionäride kantud kahjude vahel.
Mida täpselt San Francisco žürii otsustas?
Kohtuprotsess, mis toimus a San Francisco föderaalkohus, on arenenud kui väärtpaberitega seotud kollektiivne hagi Twitteri aktsionäride nimel, kes müüsid oma aktsiad 13. maist kuni 4. oktoobrini 2022 – kõige turbulentsemal kauplemisperioodil – kuulas vandekohus Muski, finantsekspertide ja investorite esindajate ütlusi.
Pärast kolmepäevast arutelu jõudis üheksaliikmeline paneel järeldusele, et Kaks Muski säutsu sisaldasid vale- või eksitavaid väiteid mis rikkus USA väärtpaberiturgude eeskirju. Nad pidasid tõestatuks, et need sõnumid aitasid oluliselt kaasa aktsiahindade langusele ja tekitasid ebakindluse õhkkonna, mis mõjutas otseselt tuhandete inimeste müügiotsuseid.
Samal ajal žürii Ta eitas, et oleks olnud "vandenõu" või petturlik plaan. Kohus leidis, et aktsionäride petmise skeemi ulatus oli laiem, ning välistas võimaluse, et ärimehe esinemist taskuhäälingus võiks pidada samaks tema säutsudega, iseloomustades seda hoopis arvamusena. See eristus on oluline, sest see tähistab piiri isikliku arvamusena kaitstud suhtluse ja avalduse vahel, mida võiks pidada turgu mõjutavaks eksitavaks teabeks.
Mis puutub hüvitisse, siis vandekohus määras hüvitise vahemiku, mis hagejate advokaatide sõnul oleks... umbes 3–8 dollarit aktsia kohta iga mõjutatud päeva kohtaNäidatud perioodil kaubeldud väärtpaberite mahu põhjal viitavad investorite seaduslike esindajate hinnangud sellele, et kogukahju 2.100–2.600 miljardit dollarit.
Aktsionäride argumendid: robotid, strateegia ja börsikrahh
2022. aastal esitatud hagi väidab, et Musk rikkus föderaalseid väärtpaberiseadusi ...süüdistuse kohaselt avalike sõnumite levitamisega, mis olid "hoolikalt arvutatud" Twitteri aktsiahinna langetamiseks. Hagejate argument on see, et kahtlused võltskontode arvu ja tehingu peatamise teadaande osas olid osa strateegiast läbirääkimistel mõjuvõimu saamiseks.
2022. aasta aprillis teatati ametlikult, et suurärimees oli platvormi ostmiseks kokkuleppele jõudnud. Varsti pärast seda hakkasid ilmuma sõnumid, milles Musk ise vihjas, et Omandamine peatati, kuni võltskontode maht selgitati.Ta läks isegi nii kaugele, et väitis, ka sotsiaalmeedia vahendusel, et umbes 20% kontodest olid võltsitud, mis on tunduvalt üle 5% vahemiku, mille Twitter oli oma regulatiivsetes aruannetes deklareerinud.
Kohtusse pöördunud aktsionärid väidavad, et neil avaldustel oli aktsiaturule kohene mõju ja sundis paljusid aktsionäre müüma kartuses, et leping laguneb või seda muudetakse madalama hinnaga. Nende hulka kuuluvad nii individuaalsed investorid kui ka institutsionaalsed investorid, näiteks fondid ja üksused, mis haldavad töötajate ja pensionäride sääste.
Hagejate esindaja, advokaat Joseph Cotchett, rõhutas kohtumajast lahkudes, et kohtuprotsessi tulemus on "näide sellest, mida keskmise investori jaoks mitte teha"Viidates konkreetselt sellistele profiilidele nagu õpetajad, tuletõrjujad ja tervishoiutöötajad. Süüdistus väidab, et vandekohtu otsus näitab, et selliste tegelaste nagu Musk majanduslik ja meediavõim ei aseta neid börsiregulatsioonidest kõrgemale.
Muski vastus ja järgmised õiguslikud sammud
Mõni minut pärast kohtuotsuse väljakuulutamist teatas Muski juristmeeskond oma kavatsusest otsuse edasi kaevata kõrgematele ametivõimudele ja kirjeldas tulemust juriidilise "tagasilöögina" või "pöördena". Ärimees ise, kes on tavaliselt X-is (endine Twitter) väga aktiivne, Ta ei reageerinud sotsiaalvõrgustikus kohe, silmatorkav puudumine, arvestades, et juhtum keerleb just tema publikatsioonide mõju ümber.
Kohtuprotsessi ajal püüdis kaitsja Muski avalduste ja aktsionäride kahjude vahelist seost lammutada, väites, et Tema säutsud ei olnud ei valed ega ka oluliselt asjakohased. aktsia käitumise eest. Kohtus esinedes tunnistas suurärimees, et ta võis postitada "kahetsusväärseid" või "rumalaid" sõnumeid, kuid väitis, et see ei kujuta endast pettust ega teadlikku turu manipuleerimist.
Ärimehe advokaadid viitasid ka teistele soodsatele õiguslikele pretsedentidele. 2023. aastal Sama San Francisco föderaalkohtu žürii mõistis Muski õigeks. Tesla aktsionäride algatatud laialdast avalikkuse tähelepanu pälvinud kohtuasjas, mis järgnes tema 2018. aasta säutsudele, milles ta väitis, et on kindlustanud rahastamise elektriautode tootja erastamiseks, mõisteti ta õigeks. See juhtum andis veelgi hoogu hüüdnimele "Teflon Elon", mille mõned USA meediakanalid talle andsid.
Praegune otsus toob aga sellesse ajalukku olulise nüansi. See puudutab a haruldane õiguslik kaotus Kontekstis, kus Musk tavaliselt kohtuvaidlustest vigastusteta pääseb, loodab kaitsja, et apellatsioonikohtud vähendavad või tühistavad vandekohtu määratud rahalise vastutuse, seega jäävad kahjutasu lõplik suurus ja maksegraafik lahendamata.
Võitlus kokkuleppe nimel ja regulaatorite sekkumine
Lisaks avalikule konfliktile aktsionäridega on Twitteri omandamine tekitanud ka reguleerivate asutuste huvi ja kontrollPärast lepingu esialgset väljakuulutamist 2022. aasta aprillis ja sellele järgnenud kahtluste ja süüdistuste jada bottide osas püüdis Musk operatsioonist taganeda, väites, et ettevõte oli varjanud võltskontode tegelikku mahtu.
Twitteri juhtkond vastas sellele, et kaebas juhtumi Delaware'i kohtutesse. sundida tööandjat algset kokkulepet austamaKohtuistungi alguses muutis Musk oma kurssi ja nõustus viimasel minutil omandamise lõpule viima algselt kokkulepitud 44.000 miljardi dollari eest. See otsus ajendas mõningaid aktsionäre müüma oma aktsiaid allahindlusega, mis ületas 30% ettevõtja makstud lõppsummast.
Paralleelselt, Ameerika Ühendriikide väärtpaberi- ja börsikomisjon (SEC) on tehinguga seoses algatanud oma regulatiivse rünnaku. Reguleeriv asutus süüdistab Muski selles, et ta ei avalikustanud oma Twitteri osaluse tegelikku ulatust, kui ta hakkas turult aktsiaid omandama, mis oleks võimaldanud suurärimehel osta aktsiaid hinnaga kunstlikult madalad hinnad enne kui turg teadis oma positsiooni suurust.
Muski kaitse on nõudnud nende regulatiivsete meetmete tagasilükkamist, nimetades neid "põhiseaduslikult vigaseks" ja väites, et ettevõtja ta ei teinud "midagi valesti" aktsiate omandamise protsessis. Magnaatfirma advokaadid väidavad, et SEC sunnib oma reeglite tõlgendust meediakaebuse loomiseks ilma kindla õigusliku aluseta.
Avatud rinde ja tohutu varandusega hiiglane
Otsus langeb ajal, mil Musk on endiselt üks neist planeedi rikkaimad ja mõjukaimad mehedSpetsialiseeritud väljaanded hindavad tema varandust mitmesaja miljardi dollari suuruseks, mis põhineb peamiselt tema osalustel Teslas ja SpaceX-is. Investorite juristide sõnul on see rikkus teravas vastuolus paljude mõjutatud aktsionäride olukorraga, kes on sageli tagasihoidlikud säästjad või töötajate ja pensionäride ressursse haldavad fondid.
Vaatamata käimasolevatele kohtumenetlustele on Muski ärikarjäär endiselt seotud suure mõjuga tehnoloogiaprojektidega, alates elektriautodest kuni korduvkasutatavate rakettide ja satelliidivõrkude käivitamiseni. Twitteri omandamine ja selle muutmine X-iks on sellele lisanud uue dimensiooni. täiendav mõjumõõde kommunikatsiooni ja avaliku arvamuse valdkonnas, millel on nii majanduslikud kui ka poliitilised tagajärjed.
Finantsturgude jaoks saadab see juhtum selge hoiatuse: nii võimsa mõjuga tegelaste avalikud esinemised Nagu Muski puhul, võivad need teod, eriti reaalajas miljonite jälgijate ees tehes, muutuda juriidiliseks ja majanduslikuks riskiteguriks. Seda, mida kunagi peeti pelgalt järjekordseks sotsiaalmeedia kommentaariks, saavad kohtunikud, regulaatorid ja advokaadibürood nüüd viimse detailini uurida.
Selles uues stsenaariumis tõlgendatakse San Francisco kohtuotsust äratuskõnena börsil noteeritud ettevõtete tippjuhtidele ja omanikele. Vandekohtu otsus, et Musk eksitas Twitteri aktsionäre ja peab neile miljardeid dollareid maksma, saadab selge sõnumi: Juhtide sõnavabadusel sotsiaalmeedias on piirid, kui see mõjutab turuga seotud teavet.Ja selle piiri ületamine võib olla väga kulukas.